中金公司-化工职业:中心企业1Q成绩前瞻农化周期复兴-210308

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  “精选摘要:-2014年大周期。化肥方面,尿素、磷酸二铵等产品也体现强势,重视相关企业盈余改进。要点引荐扬农化工等。BDO-PTMEG-氨纶产业链继续大涨,重视相关产品盈余改进。本周BDO高位震动保持30000元/吨,PTMEG上涨25%至40000元/吨,氨纶上涨14%至65000元/吨。年头以来,。”

  3.化工品价格涨幅居前:液氯、PTMEG、PC、六氟磷酸锂、电子纱;跌幅居前:甲醇、辛醇、正丁醇、聚合MDI、天然橡胶。

  4.谈论新冠疫情影响减小、原油价格上行,化工职业1Q21成绩估计大幅改进。

  5.依据职业基本面情况及上市公司近况盯梢,中金化工团队对首要上市公司2021年一季度成绩作出展望。

  8.石化方面,获益于大炼化的成绩奉献及聚酯盈余改进,恒力石化、荣盛石化、东方盛红、恒逸石化、桐昆股份等企业1Q21均有望完成同比翻倍以上增加,此外我国石油、我国石化、上海石化则有望扭亏为盈。

  9.归纳来看,化工企业盈余明显改进首要驱动要素有两点:一是后疫情年代全球经济修正、终端需求逐步回归常态;二是油价上行,大宗品及首要化工品价格同比口径大幅上涨,从而改进企业盈余情况。

  11.近期CBOT大豆及玉米价格接连上行,其间CBOT大豆/玉米价格报1437.25/564.50美分/蒲式耳,为近年高点。

  13.农药方面,中农立华农药价格指数自1H20至今继续反弹,其间除草剂、杀虫剂反弹起伏较大,咱们以为本轮农药周期有望比较2013-2014年大周期。

  18.年头以来,因为PBAT职业的投产带来BDO需求增加,叠加氨纶需求的拉动,BDO价格自1月份的12500元/吨接连大涨。

  19.此前BDO下流首要是PTMEG(54.0%)、PBT(26.6%),2H20年至今氨纶景气复苏导致氨纶扩产加快、从而拉动PTMEG需求。

  20.虽然氨纶价格上涨部分是遭到原材料推进,但是氨纶供需格式在2020年迎来拐点,产品价差亦继续扩展,咱们看好氨纶盈余改进。

  23.据人民网,习主席上一年提出我国力求2030年前完成碳达峰,争夺2060年前完成碳中和。

  25.从中长时间看,咱们以为碳中和将带来1)化石燃料消费占比下降,有利于生物质化工等新式绿色职业开展;2)职业排放规范的建立将进步产能出资门槛,化工龙头企业将充沛获益于其本钱、规划、技术优势。

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